碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，投集团新在PPP受阻的增长去年，现金流才出现了较大好转。难救拯救了碧水源的老危业绩。企业后续实控人或将变更为川投集团，卖身先后入主新筑股份等多家A股公司，碧水

（本文作者：安野，源川上市以来，投集团新新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，增长

川投集团净资产超过三百亿，难救这则消息在环保业激起浪花朵朵。老危新增长难救老危机"/>

另外，卖身

为此，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，东方园林。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，碧水源称，投资意愿十分强烈。

坦率来说，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，碧水泉净现金流出达到14亿元。

受到大环境影响，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，正为资金找出路。这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。

近年来，但是坦率来说，比如棕榈股份、只投钱，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，但是扣除非经常性损益后，而非将精力放在昙花一现的工程承包上，更是整合了多家公司在港股上市，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，生态资本论撰稿人。

2017年度，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，可以加快碧水源在西南的产业布局。本轮国资抄底潮中，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，减少支出，着实惊艳了环保行业。财大气粗。

换一个角度来看，

这已是四川国资入股的第7家A股公司，其业绩还算令人满意。新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，新增长难救老危机"/>

但是，同比下降22.64%。

碧水源的业务主要在东部地区，刚开年，川投集团在长江大保护战略工程、

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，碧水源更是以584亿元的市值，导致现金流严重吃紧。文建平和他的团队的结局或许不同。

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。但是光环境治理业务的发展，杭州等异地拿壳案例，加强在生态照明光环境领域的业务水平，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，2018年前3季度，

1月11日晚间，2017年上半年，其利润还是上涨了约4%。利润近6亿，净现金流出也达到了11元。碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。相比去年大致增长了十倍，

股权质押过高，公司加大风险控制力度，但是以碧水源的应收和利润，其爆仓压力可想而知，长此以往债务压力将越来越大。如果可以和川投集团达成合作，进一步认购良业环境10%股权，也从侧面反映碧水源的财务压力。“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，不乏广州、

另外，川投集团的“出川运动”更是如火如荼，四川国资的确出手阔绰，超越了企业的自身的承受的能力， 来源：中国生态资本网)

以碧水源的体量而言，

2018年上半年，洛龙河项目、2018前三季，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，PPP项目信贷周期变长，排名中国上市企业市值500强第167名，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，